近期，国内玉米市场出现集中售粮现象，玉米价格出现不同程度的回落，由于玉米与小麦的价差较大，玉米阶段性震荡调整难以影响饲用小麦需求，短期内小麦价格涨跌两难，中后期预期仍然看高。

目前，北方大部冬小麦进入返青起身期，西南地区大部、江汉南部、江淮东部陆续进入拔节至孕穗抽穗期，天气变化对后期小麦产情的影响加大。气象部门预计，今年3月将陆续出现3次寒潮天气，对小麦拔节生长或产生不利影响，市场对天气变化的关注度增强。

麦价整体相对高位运行

据市场反映，春节后政策性小麦大量投放，各级储备粮轮换出库相继展开，小麦市场供给充足。由于临储小麦拍卖价格相对稳定，加之流通市场质优粮源供给偏少，主产区麦价整体在相对高位运行。

当前，河北沧州容重780g/L以上、水分12%的新产普麦收购价为1.29～1.31元/斤，山东济宁1.28～1.31元/斤，河南安阳1.29～1.30元/斤，江苏徐州1.28～1.30元/斤，安徽阜阳1.26～1.29元/斤，较上年同期上涨0.06～0.10元/斤，华北地区制粉企业对1.30元/斤的小麦价格已经习以为常。

近期优质小麦价格维持稳定，当前河南郑州“郑麦366”收购价2720元/吨，山东菏泽“济南17”收购价2710元/吨，河北石家庄“藁优2018”收购价2790元/吨，较上年同期上涨290～320元/吨。

近期，各地储备粮轮换销售出库积极。3月12日，中储粮山东分公司计划销售2016年至2019年产小麦6.0579万吨，实际成交1.5258万吨，成交率25%，各存储点起拍价在2580～2640元/吨，大部分高于当地面粉企业小麦收购报价，因此成交率不高；中储粮河南分公司计划销售2016年至2018年产小麦10.155万吨，实际成交5.3359万吨，成交率53%，起拍价在2500～2550元/吨，低于周边其他省份，成交率保持相对高位。

同时，各级储备粮轮换有出有进，3月12日，中储粮辽宁分公司计划采购2020年产二等小麦1.4万吨，全部成交，起拍价2800元/吨，实际成交价2735元/吨、2770元/吨、2785元/吨；天津市西青区粮食购销有限公司竞价采购2020年小麦1800吨，全部成交，起拍价2720元/吨，实际成交价2720元/吨。

临储拍卖交易量价双增

3月9日～10日，国家政策性小麦拍卖计划投放402.69万吨，实际成交225.73万吨，成交率56%，较上期上升5.15个百分点；成交均价2376元/吨，上涨4元/吨。

上周政策性小麦拍卖成交热度有所上升，几个主产省成交量均有不同程度的增加，其中江苏、安徽、河南、河北等省为主要增量区域。同时，部分地区成交均价较上期明显上涨，此次拍卖河北最高成交价2540元/吨，较上期上涨80元/吨。

随着临储小麦持续保持高投放量以及高成交量，国家临储小麦剩余库存数量下降速度较快。据统计，截至3月上旬，国家临储小麦剩余库存量在5500万吨左右，同比下降3500万吨。由于国家临储小麦剩余库存各省之间分布不平衡，后期区域性投放及成交情况值得市场关注。

市场人士认为，目前政策性粮源交易中，饲料企业参与度很高，这也是成交量保持高位的重要支撑因素。鉴于玉米、小麦二者之间差价较大的现实，饲料企业对陈小麦的需求依然旺盛，预计短期内政策性小麦拍卖成交仍将延续相对高位水平。

麸皮下跌空间已经有限

春节过后，麸皮市场可谓一片惨淡，价格跌跌不休，厂家苦不堪言。目前，产区混麸主流报价集中在0.82～0.90元/斤，较节前高点跌幅已达0.3～0.4元/斤。主要原因是受春节后生猪存栏降至低位、局部暴发非洲猪瘟等因素影响，下游饲料及养殖行业需求不旺。同时，随着天气转暖、储存不便，麸皮价格也随之承压下行。

制粉企业反映，节后企业经营两头受挤、难度加大。上游采购小麦价格处于高位，生产成本有增无减，而下游产品销售不畅，尤其副产品价格跌跌不休。由于近期麸皮价格下跌迅猛，导致面粉企业加工利润明显下降。监测显示，3月10日，华北黄淮地区制粉企业理论加工利润为106元/吨，较春节前1月中旬高点下降143元/吨。

据相关市场人士分析，由于当前麸皮已落至较低价位，后市继续下跌的空间已相对有限。原因是受产能过剩、行业竞争激烈的影响，“麦强粉弱”现象明显，加之消费进入淡季，面粉提价相对困难。由于小麦价格处于高位，企业为维持合理加工利润空间，可能会调减开工、压缩产出，以抑制麸皮价格进一步下跌。

短期小麦价格涨跌两难

进入3月份以来，国内小麦价格整体维持稳定，市场处于涨跌两难境地。一方面，临储小麦拍卖进厂成本继续支撑市场，加之市场上2020年小麦已所剩无几，优质粮源比较稀缺，厂家降价困难；另一方面，面粉处于销售淡季，副产品又经历了一轮降价调整，厂家效益不佳，也无力提价。监测显示，当前华北地区制粉企业国标二等以上普通小麦主流进厂价2540～2620元/吨，波动幅度在10～20元/吨之间。

受气温回升、东北“地趴粮”存储难度加大的影响，近期玉米市场出现集中卖粮现象，各地玉米价格出现不同程度回落。由于玉米与小麦价差较大，玉米阶段性震荡调整难以影响饲用小麦需求，因此对当前小麦市场影响有限。短期内小麦价格虽然涨跌两难，但中后期市场预期仍然看高。

中后期麦价仍然看高

近段时间以来，受集中卖粮的影响，国内玉米市场出现下滑行情。由于去年以来玉米、小麦市场关联度增强，很多人关心小麦会否因此而受影响。

监测显示，当前河北石家庄深加工企业14%水分二等玉米收购价3000～3040元/吨，山东潍坊2990～3030元/吨，河南鹤壁2980～3020元/吨，近日下跌10～20元/吨，但月环比上涨20～50元/吨，同比上涨1050～1150元/吨，华北地区玉米、小麦价差高达440～470元/吨。

理论上看，小麦低于玉米200元/吨左右，即为替代优势明显。市场预估，玉米、小麦价差的合理空间值将是市场小麦价格的高峰值，也是玉米降价的最大底部，这次玉米阶段性震荡很难达到小麦、玉米替代值的最小空间。由于玉米、小麦之间差价较大，小麦饲用替代优势相对明显，预计对当前小麦市场影响有限。

业内人士表示，目前小麦价格与其他谷物相比，尤其与玉米相比，处于很不合理的价格区间，小麦价格明显被低估，因此，市场对中后期的麦市预期仍然看高。

也有市场人士预判，由于小麦是重要的口粮品种，饲料粮替代增加或令今年新麦收购形势更加复杂。由于玉米价格高，小麦饲用替代保持高位，加上轮换补库也会及早入手，预计今年新麦上市将面临一场抢收大战，新麦价格可能会很快冲高。